टाटा मोटर्सबाबत ब्रोकरेजचा मोठा इशारा! ‘JLR’ च्या वाढत्या खर्चामुळे शेअर्समध्ये 20 टक्के घसरणीचा धोका

टाटा मोटर्सच्या गुंतवणूकदारांसाठी एक नकारात्मक बातमी समोर आली आहे. कंपनीच्या जग्वार लँड रोव्हर (JLR) या उपकंपनीची वाढती अंतर्गत किंमत आणि प्रचंड गुंतवणुकीमुळे भविष्यात नफ्यावर परिणाम होण्याची शक्यता आहे. या तांत्रिक अडचणींमुळे ब्रोकरेज फर्मने टाटाच्या शेअर्समध्ये मोठ्या घसरणीचा अंदाज वर्तवला असून, यामुळे आज बाजार उघडताच शेअरवर विक्रीचा दबाव दिसून येऊ शकतो. ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म जेफरीजने देशातील सर्वात मोठ्या आणि प्रसिद्ध वाहन कंपन्यांपैकी एक असलेल्या टाटा मोटर्स पॅसेंजर व्हीएचसीएलएस लिमिटेडवर सावध भूमिका घेतली आहे. ब्रोकरेजने कंपनीवर आपले ‘अंडरपरफॉर्म’ रेटिंग कायम ठेवले आहे आणि प्रति शेअर 300 रुपयांची लक्ष्य किंमत दिली आहे.

ब्रोकरेजच्या लक्ष्यित शेअरची किंमत प्रति शेअर 376 रुपयांच्या अलीकडील किंमतीच्या तुलनेत सुमारे 20 टक्क्यांच्या संभाव्य घसरणीकडे लक्ष वेधते. जग्वार लँड रोव्हर (JLR) समोरील वाढती आव्हाने, सतत वाढणारी किंमत, बदलती उत्पादन धोरणे आणि भारी गुंतवणूक चक्र यामुळे आगामी काळात कंपनीच्या कामगिरीवर दबाव येऊ शकतो, असा ब्रोकरेजचा विश्वास आहे.

JLR च्या व्यावसायिक वातावरणाबद्दल वाढती चिंता जेफरीजच्या रिपोर्टनुसार, टाटा मोटर्सवर सर्वात मोठा दबाव जग्वार लँड रोव्हरशी संबंधित परिस्थितीमुळे आहे. FY26 च्या वार्षिक अहवालात, जग्वार लँड रोव्हर (JLR) ने स्वत: कबूल केले आहे की कंपनीला कठीण व्यावसायिक वातावरणाचा सामना करावा लागत आहे. जगभरातील भू-राजकीय अनिश्चितता, दरातील समस्या, बदलणारे नियम आणि चीनच्या वाहन कंपन्यांकडून वाढती स्पर्धा यामुळे व्यवसाय आव्हानात्मक बनला आहे.

ब्रोकरेज म्हणते की विद्युतीकरण हा अद्याप जग्वार लँड रोव्हरच्या धोरणाचा एक महत्त्वाचा भाग आहे, परंतु कंपनी आता आपली पूर्णपणे ईव्ही-केंद्रित रणनीती बदलत आहे. आता जेएलआर इलेक्ट्रिक वाहने तसेच आयसीई आणि हायब्रीड मॉडेल्सवर अधिक लक्ष केंद्रित करीत आहे. जेफरीजचा असा विश्वास आहे की हा बदल दर्शवितो की कंपनी बाजाराच्या वास्तविक मागणीनुसार आपली रणनीती समायोजित करीत आहे, परंतु यामुळे भविष्यातील वाढीबद्दल काही प्रश्न देखील उपस्थित होतात.

वॉरंटी किंमत 15 वर्षांच्या उच्चांकावर रिपोर्टनुसार, आर्थिक वर्ष 26 मधील विक्रीच्या तुलनेत कंपनीचा वॉरंटी खर्च 6.6 टक्क्यांपर्यंत वाढला आहे. ही गेल्या 15 वर्षांतील सर्वोच्च पातळी मानली जात आहे. वॉरंटी खर्चात सतत होणारी वाढ ही कंपनी आपल्या वाहनांच्या गुणवत्तेवर आणि विक्रीनंतरच्या सपोर्टवर अधिक खर्च करत असल्याचे संकेत मानले जाते. यामुळे जेएलआरच्या नफ्यावर अतिरिक्त दबाव येऊ शकतो, असे ब्रोकरेजने म्हटले आहे.

घसारा कमी झाल्याने नफ्यात वाढ होते FY26 मध्ये, घसारा 11 वर्षांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला. जेफरीजच्या मते, कंपनीच्या मालमत्ता, प्लांट आणि उपकरणे (PP&E) वरील घसारा दर आणि अमूर्त मालमत्तेवरील परिशोधन दर हे दोन्ही FY26 मध्ये 15 वर्षांच्या नीचांकी पातळीवर आहेत. यामुळे कंपनीच्या ऑपरेटिंग नफ्याचा फायदा झाला आहे आणि कमी खर्चामुळे कमाई चांगली दिसत आहे.

तथापि, ब्रोकरेजचा असा विश्वास आहे की हा फायदा कायमचा राहणार नाही. जसजसे कंपनीचे नवीन प्रकल्प पूर्ण होतील आणि त्यांचे व्यावसायिक उत्पादन सुरू होईल, तसतसा घसारा खर्च वाढू शकतो. अशा परिस्थितीत, सध्याच्या नफ्यावर दबाव येण्याची शक्यता नाकारता येत नाही.

प्रचंड गुंतवणूक ही नवीन चिंतेचे कारण बनली रिपोर्टनुसार, गेल्या तीन आर्थिक वर्षांत कंपनीने संशोधन आणि विकास आणि कॅपेक्सवर सुमारे 10.6 अब्ज पौंडांची गुंतवणूक केली आहे. तथापि, या मोठ्या गुंतवणूकीचा एक मोठा भाग अद्याप बांधकाम कार्य-प्रगतीवर (CWIP) आणि उत्पादन विकास प्रगतीच्या स्वरूपात नोंदविला गेला आहे. याचा अर्थ असा की या प्रकल्पांचा संपूर्ण आर्थिक परिणाम अद्याप उघड झालेला नाही.

जेफरीज म्हणतात की FY26 वर सायबर हल्ल्यांचा परिणाम झाला आहे आणि FY27 आणि FY28 त्यापेक्षा चांगले असू शकते. तथापि, असे असूनही, ब्रोकरेजचा अंदाज आहे की कंपनीची कमाई FY25 पातळीच्या खाली राहू शकते.